由于对经济衰退的担忧打击了大宗商品的需求前景，油价在6月份中断了连续六个月的上涨。原油近几个月来走势波动较剧烈，高盛和瑞银的分析师认为油价下跌是由于对经济衰退的担忧。
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上周油价继续大幅波动。WTI原油上周二盘中一度下跌10%至每桶97.43美元（自5月11日迎来首次跌破100美元关口），之后又回升并且收复了一些跌幅，但仍然较6月份的高点下降了10%有余。整周来看，美油和布油上周仍累计下跌，分别跌3.36%和4.13%，均悉数回吐前一周涨幅。
板块方面，上周标普能源板块跌超2%。此外，数据显示标普500能源指数自5月底以来已经暴跌了约17%。这标志着大宗商品的命运发生了变化——它从去年开始广泛走高、并在俄乌冲突争爆发后飙升。
在CNBC上周的“Squawk Box Asia”上，GQG Partners董事长兼首席投资官Jain谈到目前能源股价格时表示：“坦率地说，其中一些估值有些荒谬。”不过，他的公司的基金已经增持了能源股；截至5月底，其基金中能源股的持股比例从去年3月的1.73%上升到了23.3%。
Jain表示，他尤其看好美国石油公司埃克森美孚、巴西石油公司和瑞士公司嘉能可。“假设油价为90美元，这些股票的市盈率不到10倍。”他认为随着原油价格的下跌，在下游领域经营的大宗商品公司（如上述三家公司）可能会受益，因为它们可以以较低的价格购买原油，然后以溢价出售精炼产品。
与此同时，这些股票的股息收益率还很有吸引力。Jain指出，巴西石油公司的股息收益率超过30%，这对投资者来说是一个额外的甜头。而埃克森美孚的股息收益率约为4%，嘉能可的股息收益率为5%。
而且它们都优于能源行业、甚至于标普500指数成分股的平均表现。Factset的数据显示，标普500指数中的能源板块平均收益率约为3.29%，而整体指数（综合标普500指数成分股公司）的平均收益率为1.57%。
股价方面，这三只股票的价格都较一个月前的水平大幅下跌，尽管它们在今年累计仍录得上涨。在过去一个月里，埃克森美孚跌超17%，嘉能可跌超23%，巴西石油公司跌超14%。
行情来源：华盛证券
Jain认为较低的股价带来了低吸机会。“这些公司都处于非常有利的地位。”他强调，埃克森美孚最近宣布，其炼油业务将获得近55亿美元的超额净利润。
除Jain之外，Cresset Capital的资产经理Jack Ablin最近也表示看好埃克森美孚，他还看好雪佛龙，并称它们是“高质量和股息增长者”。Ablin上周在CNBC的“Squawk Box Asia”节目中说，与同行相比，这些股票看起来仍然便宜。
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摩根士丹利和高盛最近几周也一直在告诉投资者，油价下跌是买入的良机。
摩根士丹利在7月初给客户的报告中表示，现在是买入能源股的时候了。“能源股提供了股市中最具吸引力的风险/回报机会……尤其是在最近的大幅回调之后。”其美国股市首席策略师和定量研究全球主管Dubravko Lakos表示。
该公司对埃克森美孚和马拉松石油等公司的股票评级为增持。