编辑|顾谨丰
来源：巨丰投顾、好股票应用
随着硅料产能利用率提高、产能释放加速，硅料供需紧张局势得到缓解，价格在长达3个月高位横盘后于11月底迎来下跌，至今跌幅达-4.95%。我们认为硅片厂商预判上游供需关系将得到缓解，率先降价，11月初至今166、182、210硅片降幅分别达-3.5%、-6.8%、-7.6%，182、210硅片下降幅度超过硅料。我们认为随着硅料厂家新产能爬坡完成、硅料产量释放，硅料价格下降将持续，电池与组件环节盈利将逐步改善。
(资料图片仅供参考)
国内1-10月新增装机58.24GW，累计同比+99%。10月国内新增装机5.64GW，同比+50%，环比-31%。
2022年前10月组件出口累计约136GW，同比+65%；10月组件出口约11.64GW，同比+22%，环比-9%。
投资建议：我们认为，中长期光伏最大的投资机会依然来自于技术红利，目前处于新一轮技术创新的转换期，未来3年新技术是光伏投资的重点方向。硅料环节，我们推荐协鑫科技。
硅片环节，我们推荐双良节能，建议关注头部企业TCL中环、隆基绿能。
电池片环节，未来N型电池降本相关路径将成为市场重点关注方向。（1）薄片化，建议关注头部企业，推荐高测股份。（2）金属化：我们建议关注光伏激光设备龙头：帝尔激光、海目星、大族激光、英诺激光；直写光刻技术领军企业：芯碁微装；电镀设备龙头：东威科技。（3）低成本浆料：我们建议关注苏州固锝、聚和材料（即将上市）。
辅材环节，受益于明年的需求放量，建议关注快可电子和宇邦新材。
风险提示：光伏行业政策波动风险；产能释放不及预期风险；经济下行致光伏需求不及预期风险
（来源：上海证券）
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