国内疫情影响依然明显，稳增长、促消费政策力度继续深化3 月30 日国常会表示2022 年要把稳增长放到更加突出的位置，各地陆续出台措施响应。4 月12 日，重庆市发改委等8 部门联合印发《促进消费恢复发展若干政策措施》，从消费惠民便民利民、大宗商品消费、开展文化旅游等方面提出19 项措施促进消费。同日，北京市商务局发布实施绿色节能消费政策的通知，将在线上平台发放消费券，鼓励北京消费者购买使用绿色节能商品。建议关注后续各省市促消费政策公布及落地情况，以及直接受益的渠道龙头、稳消费预期下带来的产业链龙头的估值修复。
定向鼓励重点行业促销，推动消费回暖
与社保、税收减免等普惠政策不同，目前各地出台的举措仍以定向鼓励重点行业、激发企业经营活力为主。以重庆为例，有关部门通过地方财政统筹资金，推动各类支付平台参与，将消费补贴（券）重点投向文化、旅游、零售、餐饮、住宿、体育等受疫情影响较严重的行业，并且对家电、家居、汽车、住房等消费给予适当的补贴或贷款贴息，促进各消费产业的复苏与发展。
北京延续节能产品消费补贴，补贴范围扩大
稳增长预期下，晨会纪要晨会纪要未来或有更多地区推出消费券稳定消费预期，对于家电产业链龙头而言，消费信心恢复有利于估值修复。上一轮北京节能减排促消费政策实施周期为2019 年2 月1 日至2022 年3 月31 日，本次在稳增长的政策导向引导下，北京绿色节能消费券补贴方式变化（上一次按照不同能效等级商品销售价格补贴，补贴幅度为8%-20%，最高不超过800 元，本次共发放6 期，每个月6 张消费券，最低消费满500 元就可使用），适用商品范围也有所扩大（上一次共15 类，本次共20 类）。
政策促消费回暖、渠道先知，家电龙头估值修复也值得期待本轮促消费政策侧重对居民消费环节的直接补贴，重点围绕文化、旅游、零售、餐饮、住宿、体育等受疫情影响较严重的行业。建议关注直接受益的渠道龙头。同时，北京节能减排促进消费政策率先落地，延续了北京过去几轮节能补贴的标准，补贴范围继续扩大。建议关注后续各省市家电促进政策公布与落地实施情况，以及稳定消费预期带来的产业链龙头估值修复。
风险提示：疫情防控效果不及预期、促消费政策落地不及预期。