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一天超过30家上市公司终止减持计划,减持新规对股市影响有多大?
时间:2023-08-30 09:00:11  来源:郭施亮  
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【资料图】

据媒体报道,8月29日已经有超过30家上市公司提前或者终止减持计划。自减持新规出台以来,越来越多上市公司加入到终止减持的队列之中。可以预期,短期内A股市场上市公司实控人的减持压力会显著减缓,市场的投资信心有望得到修复。

与以往的规则相比,这一次减持新规更具有针对性。其中,最引人关注的是,此次减持新规将分红、破发、破净等现象挂钩。换言之,如果上市公司属于“铁公鸡”上市公司,那么实控人的减持行动将会受到限制。与此同时,如果上市公司存在跌破发行价格、跌破净资产等现象,那么也会影响到实控人的减持行动。

通过把实控人的股份减持和分红、破发与破净挂钩,将会更好约束实控人任性减持的行为。在实际情况下,可以从一定程度上促进上市公司加大分红的意愿,同时因实控人减持与破发挂钩,所以也会从某种程度上打击上市公司发行价虚高的情况,有望引导上市公司发行价格的理性回归。

虽然此次约束的对象是上市公司实控人,并未对其余重要股东等进行严格的减持限制,但从此次减持新规的影响来看,还是给了市场带来不少的惊喜。

减持新规出台以来,A股市场已经有多家上市公司宣布提前或者终止减持,未来不排除会有更多的上市公司加入其中。随着终止减持的上市公司数量达到一定的规模比例,那么将会从一定程度上缓解资本市场的抛售减持压力,给市场带来了喘息的机会。

除了减持新规之外,还包括了IPO阶段性收紧、降低两融保证金比例以及证券交易印花税减半等措施。这一系列措施的出台,进一步强化了当前A股政策底的信号。

除了上述措施之外,今年以来A股上市公司股份回购的意愿持续升温。参考美股市场的情况,近年来掀起了一轮股份回购牛市。不过,相比起股份回购用于股权激励的措施,股份回购注销对市场的推动影响更明显。在实际操作中,股份回购注销有利于提升上市公司的股票价值。即使上市公司的基本面不明朗,或者公司的盈利增速不佳,但可以通过股份回购注销抵消掉业绩不佳的表现。

几年前,很多美股上市公司借助美国超低利率的市场环境实施股份回购注销的措施,并很好推高了上市公司的股票价格水平。如今,A股市场上市公司同样享受到低利率的市场环境优势,在此背景下实施股份回购注销,可以更好提升上市公司自身的股票价值,并更好增强上市公司股东的获得感。

不过,这些年A股市场的波动区间太窄,沪指基本上围绕3000点至3500点之间波动。在股市处于3100点附近出利好,市场也许很快走出一轮反弹行情,但当市场指数重返3300点乃至3400点之后,政策环境又是否促进股市的进一步上行,却存在一定的未知数。

从投资者的角度出发,最希望A股市场利好政策的持续性可以更长一些。与此同时,减持新规、股份回购新规等措施可以不断完善,并持续鼓励上市公司多增持回购、少减持抛售,从真正意义上冲破A股市场长期震荡徘徊的运行区间,这样才可以更好提升A股投资吸引力,场外资金才会敢于做多,并大举参与A股投资。

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