(资料图片仅供参考)
本周A股市场观望情绪浓厚，交易量能萎缩，股指震荡下探，上证指数几度跌破3200点，全周下跌-2.16%，深成指和创业板指分别下跌-1.64%和-2.16%%（数据来源：wind，截至2023.5.26）。
资金方面，受海外宏观政策不稳定因素影响，本周北上资金大幅流出178.88亿元（数据来源：wind，截至2023.5.26）。行业轮动仍快，消费、新冠概念、TMT、光伏等轮番演绎反弹行情，但多数不具备持续性。
大盘表现弱势，A股短期承压，分析来看，主要原因系宏观经济复苏较弱、总量政策力度低于预期，以及海外宏观不稳定因素引发人民币汇率走弱及北上资金流出带来的压力。
当前，A股进入相对底部，一方面显示市场短期对经济、政策的预期不够乐观，另一方面也说明市场基本消化情绪压制，预期定价已一定程度反映在股价中。长期来看，后疫情时代经济复苏放缓是正常现象，经济发展仍是主线，经济自发的修复发展应仍基本能保持潜在增速水平。而市场悲观的经济和政策预期可能带来更大的预期差，存在超预期的可能。后续任何超预期的经济或政策增长，都可能释放短期压抑过久的情绪，带来反弹。
市场止跌转暖的关键变量在于交易极致缩量后的回暖、人民币回到升值区间以及市场主线的逐步明晰。
配置策略方面，短期侧重具有防御属性及估值性价比的品种，重点关注估值明显回调的科技板块。市场调整后或可以开始布局业绩具有产业驱动力的板块，关注通信、计算机、中药、中特估等行业。
风险揭示函（上下滑动查看）
风险提示：基金投资需谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不拟就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
免责声明
本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接收者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。投资需谨慎。