富凯摘要：据悉，一批投资者此前已就证券虚假陈述起诉合众思壮，北京金融法院已经受理。
作者|川扇假
5月23日，合众思壮单边下跌3.88%，股价创下近7个月的新低。
【资料图】
一纸行政处罚通知，意味着违法行为最终定性，叠加乏善可陈的业绩，合众思壮在其他卫星导航领域上市公司蒸蒸日上的时候疲态尽显。
千万罚单落地
5月22日，合众思壮发布公告称，公司5月18日收到证监会下发的《行政处罚决定书》。从去年5月收到《立案告知书》，合众思壮终于迎来了最终的处罚时刻。
《行政处罚决定书》显示，经证监会查明，该公司共有四项违法事实：
一是公司通过虚构雷达相关业务虚增收入、成本和利润。虚增2017至2019年收入金额6.09亿元，虚增成本金额5.48亿元，虚增利润总额6057.67万元。
二是公司通过虚构专网通信业务虚增收入、成本和利润。虚增2017至2020年收入金额9.39亿元，虚增成本金额5.12亿元，虚增利润总额4.27亿元。
三是公司虚构软件销售和技术服务费收入，通过虚构软件销售和技术服务费，虚增2017年收入和利润总额3359.33万元。
四是公司跨期确认票据贴现费用，2017年虚减财务费用1238.75万元，2018年虚减财务费用7471.52万元，2019年虚减财务费用3040.5万元，虚增主营业务成本1.18亿元，累计虚减利润总额8710.27万元。
证监会最终对合众思壮做出相应处罚，责令其改正，并处以600万元罚款；对时任董事长、总经理郭信平给予警告，并处以400万元罚款；对时任公司财务部总监袁学林给予警告，并处以200万元罚款；对时任公司副总经理、财务负责人侯红梅给予警告，并处以50万元罚款。
合计1250万元的罚款不可谓不重。公司表示，本次涉及的信息披露违法违规行为未触及重大违法强制退市情形。
虽然行政处罚的金额是明确的，但投资者索赔会让合众思壮煎熬。据悉，一批投资者此前已就证券虚假陈述起诉合众思壮，北京金融法院已经受理。
有律师认为，合众思壮投资者如果于2018年3月28日至2022年5月10日期间买入且有持仓，无论在2022年5月11日之后是否卖出，都可以根据投资损失向上市公司索赔。
净利润连亏4年
作为较早进入卫星导航领域的公司之一，合众思壮也曾被视为卫星导航领域龙头上市公司，公司已实现卫星导航领域全产业链布局，业务覆盖高精度、时空物联、智能制造等主要方向。
然而在业绩上，合众思壮却表现不佳，2018年归属净利润下滑20.86%至1.91亿元，2019年由盈转亏，归属净利润减少654.01%至亏损10.61亿元，2020年亏损继续扩大，达10.94亿元，2021年亏损9270.45万元。
造假的这几年，合众思壮的营收和利润保持稳定，但归属净利润却大幅下滑。这一情况也导致不少投资者对于公司的业绩表现和持续经营能力存疑。
这些疑虑也反映在股价表现上，合众思壮的股价长期低迷，自2018年开始便呈现加速下行趋势，从约20元/股左右，一路跌至如今的6元/股左右。
在最近披露的2022年年报中，合众思壮营业收入仍同比下滑8.73%，为19.24亿元；归属净利润亏损2.40亿元，同比扩大159.38%。
对于2022年亏损原因，合众思壮给出的理由包括部分子公司的项目验收进度推迟及海外控股子公司不再纳入合并范围，当期公司计提商誉、长期股权投资、存货等资产减值准备较大，财务费用占收入的比重依然较高，管理费用和研发费用占收入的比重依然较高等。
据悉，2022年，合众思壮失去了对加拿大和美国的全资子公司控制力，随后将其股权出售，这也导致公司海外收入的进一步下降。
不仅是业绩下滑剧烈，合众思壮的应收账款增速也高于营业收入增速，公司2022年应收账款较期初增长44.49%，相比营业收入同比增长-8.73%，公司应收账款增速高于营业收入增速。
此外，合众思壮经营活动净现金流持续为负，且已经持续三年为负数。2022年合众思壮资产负债率为68.13%，其中一年内到期的非流动负债达16.63亿元，由于短期债务较多，合众思壮面临较大的资金压力。
合众思壮2023年一季报显示，公司主营收入3.93亿元，同比下降15.28%；归母净利润-1777.29万元，同比下降222.93%；扣非净利润-2597.16万元，同比下降884.76%；负债率为68.16%。
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