文 | 杨万里
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又一只个股闪崩了。
4月20日，中材科技开盘后直线下挫，短短6分钟触及跌停板。截至收盘，该公司跌幅为10%，股价为22.32元，总市值为374.6亿元。
巧合的是，昨日（4月19日），中材科技刚刚披露一季报。数据显示，该公司实现营收42.55亿元，同比下降8.72%；实现归属净利润4.185亿元，同比下降43.01%。中材科技解释称，净利润下降系“公司玻璃纤维业务产品价格同比下降”。
在一季度业绩密集披露期，市场的情绪比较敏感，业绩下降或亏损的上市公司容易出现股价波动情形。
我们关注到，在3月17日，中材科技发布了2022年度报告。
去年，中材科技实现归属净利润35.11亿元，同比增长4.08%，创下2017年以来最低增速；同期，实现扣非净利润22.01亿元，同比下降14.47%，创下2017年以来首次负增长。
中材科技是做什么的？在年报中，中材科技描述称，公司聚焦特种纤维、复合材料、新能源材料三大赛道、以“做强叶片、做优玻纤、做大锂膜”的产业发展思路。
截至2022年末，玻璃纤维及制品、风电叶片、锂电池隔膜分别占营收比重为41.32%、29.41%、8.44%，上述三块业务合计占据了79%以上的营收来源。
2022年，中材科技玻纤业务实现净利润28.1亿元，同比下降2.8%；毛利率为32.42%，同比下降10.3个百分点。
券商机构分析称，2022年下半年由于需求下滑和行业新增产能释放双重影响，去年第三季度公司玻纤价快速下滑，单吨净利随之下降。
到了今年一季度，玻纤市场行情持续趋弱，原因包括传统需求淡季叠加部分技改产线点火复产，需求支撑乏力，而供应处于高位。
由于玻璃纤维及制品为中材科技的第一大业务，若该业务低迷，公司整体业绩表现也会受到较大影响。
除此之外，锂电隔膜、风电叶片这两块业务是机构和投资者比较关注的业务。
2022年，中材科技的锂电隔膜业务实现净利润4.8亿元，同比增长448%。中材科技现已具备超15亿平基膜生产能力，券商机构预计23年产能将突破30亿平。
锂电隔膜业务与新能源汽车景气度息息相关，它也是近几年热门的赛道之一。不过，新技术诞生可能会产生一定影响。
早在2021年初，就有固态电池问世的消息出现。相比当下主流应用液态锂电池，固态电池剔除了隔膜、电解液这两类原材料，在能量密度和安全性方面均有大幅提升。
2023年2月份，赣锋锂业控股子公司赣锋锂电宣布在固态电池获新突破。一旦未来固态电池成为主流技术之一，涉足锂电隔膜业务的企业会受到什么影响，有待观察。
2022年，中材科技销售叶片14.4GW，市占率为28.89%（采用CWEA吊装数据测算），同比增长8.46个百分点。
市占率虽然提升，净利表现却一般。去年该公司风电叶片实现净利润1.1亿元，同比下降78.4%，原因包括风机价格不断下降、原材料涨价等。
券商机构预测，随着2023年新增装机需求释放、公司产能规模提升以及原材料成本压力减弱，预计公司叶片盈利有望修复。
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