▍事件：2023年4月第十一届储能国际峰会暨展览会上，储能产业技术联盟(CNESA)不完全统计，2022年，中国新型储能累计装机规模首次突破10GW，达到13.1GW/27.1GWh，其中仅2022年新增装机就达到7.3GW/15.9GWh，功率规模年增长率达128%，能量规模年增长率达141%，新型储能新增规模创历史新高。
在新型储能中，锂电池储能又是主流。据中关村储能产业技术联盟此次发布的数据，新型储能中，锂离子电池储能占据绝对主导地位，比重达97%。电力设备新能源中信指数上涨 0.98%，市场排名第 3，整体估值市盈率 TTM 仅 29.6 倍，处于近三年低位区间。
▍锂电：
(相关资料图)
近期原材料价格加速下行，以碳酸锂为例，3 月 24 日电池级 99.5%的价格为 27.5 万元/吨，较 2022 年 11 月高点 56.75 万元腰斩 51.5%，周环比/月同比/年同比分别下跌 12.1%/31.2%/45.3%。需求萎缩是主因，这与补贴退坡、车企价格战不无关联。自特斯拉迫于销量压力 1 月打响“第一枪”后，已有多家车企参与降价潮。参与车型多为清库存需求（7 月 1 日新车要求符合国 6b 排放标准）或冷门车型，参与品牌多为合资及部分自主燃油车、少量新能源车型。我们预计 4 月份价格战将接近尾声，新能源车销量及渗透率回暖，带动上游环节景气度回升。叠加补库存需求，二季度锂电产业链开工率将明显提升。后续需要密切跟踪电池厂商与上下游价格谈判情况以及 2023 年一季报业绩分化情况。
▍光伏：
根据能源局数据，2023 年 1-2 月我国光伏/风电新增累计装机容量达到 20.37GW/5.84GW，YOY+87.6%/11%，光伏增速超市场预期。我们预计全年我国新能源装机有望达到约 175GW，YOY+40%。光伏高景气度维持，一季度硅料价格反弹已佐证该判断。目前组件价格已降至1.80 元/W 左右，可以满足下游运营商对于 IRR 的要求，利于需求有效释放。虽然欧洲版 IRA《净零工业法案》的提案刚刚发布，后续细则陆续披露带来的负面影响可能不断发酵，但从开工率以及出货量维度推算，预计光伏龙头一季报业绩表现抢眼
▍风电：
2023 年是风电交付大年。2022 年招标量创新高 87GW，2023 年1-2 月合计 14.3GW。随着大型化轻量化带来的持续降本增效，2025 年全球海风将迎来爆发期，其中漂浮式风电更适合深远海应用场景，是未来发展方向之一。
▍投资策略及建议：
预计 2023 年新能源车仍可实现 30%以上的高增。宁德时代与福特拟合作建厂有利于中国电池厂商打开美国市场。预计二季度上述项目推进以及法案细则出台（预期较之前版本有所放宽）有望成为股价表现的催化剂。建议重点关注两条投资主线：
1）原材料价格下跌向下游释放利润，预计电池厂商盈利改善更为明显，推荐宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014），建议关注国轩高科（002074）、欣旺达（300207）、鹏辉能源（300438）、蔚蓝锂芯（002245）等；
2）新技术替代加速，重点看好从 0 到 1 的 4680 大圆柱电池，具备高性能、极致安全、快充等显著优势，成本可降 50%以上，保守预计 2025 年 46 系列电池出货量或将超300GWh。推荐产业链受益标的亿纬锂能（300014）、天奈科技（688116）、贝特瑞（835185）、璞泰来（603659）、当升科技（300073）等。
参考资料:中国银河证券《电力设备及新能源行业|板块估值底部区域，看好二季度投资机会》
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