DWS Group美洲区首席投资官David Bianco近日在一份报告中表示，衰退、高通胀、估值过高和地缘政治冲突通常是引发熊市的四大长期担忧。
他指出，“我们对所有这些威胁都感到担忧，近期对标普500指数持谨慎态度，但我们的担忧顺序是：1）冲突升级（油价上涨），2）欧洲经济衰退，3）非大宗商品工资螺旋式通胀，4）估值过高。”
就在Bianco发出上述警告之际，俄罗斯一名高级将领上周五透露了俄罗斯对乌克兰的作战计划，称俄罗斯的首要目标是控制乌克兰东部的顿巴斯地区和南部地区。
DWS正在关注这场冲突，因为冲突升级可能会导致油价再次飙升，并最终导致经济衰退。在俄乌冲突爆发后，国际基准布伦特原油和美国WTI原油价格曾一度飙升至2008年以来的最高水平。油价飙升迅速将美国汽油价格推至每加仑逾4美元的历史高位。
若经济出现衰退 欧洲将先开始
DWS表示，如果出现任何衰退，“我们认为欧洲将先开始。”欧元区正面临能源价格上涨的压力，因为该地区严重依赖俄罗斯的石油和其它自然资源。
国际货币基金组织（IMF）上周表示，这场冲突阻碍了全球经济从新冠危机中复苏，并将其对2022年欧元区经济增长的预测从3.9%下调至2.8%。
随着俄乌冲突加剧，欧盟已越来越接近全面禁止进口俄罗斯石油。摩根大通（JPMorgan）曾表示，这可能导致油价飙升至每桶185美元。目前布伦特原油的交易价格约为每桶103美元。
与此同时，Bianco表示，美联储收紧货币政策不太可能使美国在今年或明年陷入衰退。美联储上个月启动了一轮预计将非常激进的加息周期，以遏制通胀。今年3月，美国通胀率加速升至8.5%。
由于美国经济衰退风险较低，DWS 表示其首选的周期性敞口是银行和小型股。银行可以通过更高的贷款利率来赚钱，而小盘股代表那些更容易受经济发展影响的公司。
“我们认为医疗保健行业最具吸引力，其次是通讯业，然后是金融业，”Bianco称。“我们首选的防御类投资是公用事业股票和房地产投资信托基金（REITS），但我们对这两者的持仓均有所降低。”