现状:权益市场波动,居民资产配置结构更为多元化
权益产品收益率低于预期,固收+等非权益产品规模提升
资管新规后,非权益类产品规模的提升,产生更多配置基金的需求
机遇之一:需求爆发,B端基金代销成为新亮点
2B的基金代销公司为B端机构提供更加便捷高效的开户、交易、研究等服务
机构需求爆发,B端基金代销迎来快速发展,预计未来规模可达7.1万亿,可带来增量为5.7万亿。
机遇之二:从产品到服务的财富管理模式变迁,TAMP将迎黄金发展期
随着客户认知的提升,居民财富管理需求层次将提升;
财富管理平台的核心竞争力,将从提供便捷的交易通道逐步转移到优质的服务,TAMP模式将迎来黄金发展期
投资建议:推荐参股盈米基金的广发证券、收购AssetMark的华泰证券、东方财富
广发证券:盈米基金在B端基金代销方面通过交易+投研一站式服务构建竞争优势,同时凭借优质的客户财富规划和服务体系在基金投顾领域也有望形成强大竞争优势;推荐参股盈米的广发证券
华泰证券:借助已收购的美国第三大TAMP厂商AssetMark技术和业务经验,投顾能力持续提升
东方财富:依托技术和流量优势,开展B端代销机构通业务,助力其保有量高增。
风险提示
监管政策收紧;基金发行规模大幅下降;B端基金销售从直销转向代销进度不及预期。