投资要点:
稳增长预期强化,有色金属有望保持强势 2022 年1-2 月经济数据显示国内稳增长政策发力效果显著。广义基建同比增速达8.6%(2021 年全年同比增速为0.21%),房地产开发投资由12 月单月同比-13.9%大幅修复至3.7%。
3 月16 日,金稳委召开会议释放稳增长信号,货币政策方面,强调“要主动应对,新增贷款要保持适度增长”。地产方面,要求“要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案,提出向新发展模式转型的配套措施”。在全年GDP 增速5.5%的指引下,预计相关政策落地将逐步兑现稳增长预期,工业金属有望持续保持强势。
工业金属
铜:库存拐点已现 基本面看,国内铜库存环比周一下降3.44 万吨至17.25 万吨,本周加速去库,国内库存拐点已现。
铝:能源价格高企 欧洲铝厂减产规模继续扩大 海外方面,欧洲铝厂减产规模继续扩大。Trimet 铝业宣布位于德国的Essen 铝厂减产至50%,该厂年产能17 万吨左右,截止目前Trimet 在德国的铝厂均有不同程度减产。
贵金属
黄金:美联储加息落地 短期通胀支撑金价 本周美联储加息落地,宣布加息25BP,基本符合预期。实际利率角度来看,美联储进入加息通道金价承压,但短期内俄乌局势不稳定性叠加全球通胀持续,金价或仍偏强运行。
风险提示:海外地缘政治风险;供给超预期增加;需求不及预期。