一、企业基本概况
1、行业定义
(资料图)
脱硫和脱硝简单说就是用碱中和酸的过程。脱硫就是脱去锅炉烟气中所含的二氧化硫，脱硝就是脱去锅炉烟气中所含的氮氧化物。脱硫的过程就是将碱性脱硫剂(如石灰石，CaO，氢氧化钠等)制成浆液，与锅炉烟气混合，二氧化硫遇水成酸，与碱性脱硫剂反应生成CaSO4(硫酸钙)等脱硫终产物的过程， 脱硝与脱硫的原理类似，就是脱硝剂换为氨水或尿素。在煤电脱硫脱硝特许经营业务方面，电规总院发布《未来三年电力供需形势分析》，建议加快推进煤电建设，保障未来三年1.4亿千瓦煤电按期投产。2022年电力行业脱硫脱硝除尘市场主要集中在中小燃煤锅炉领域，其中新建热电联产机组配套超低排放、集中供热机组的超低排放升级改造需求较为明显。
2、重点企业基本情况对比
ST龙净作为全球规模最大的大气污染治理设备研发制造企业，拥有扎实的设备设计、生产制造、安装与运维能力，旨在为客户提供可靠稳定、科技先进的环保装备。龙净注重通过规模化经营实现成本制造优势，贴近产品销售市场或原材料市场，在西安、武汉、厦门、宿迁、天津、盐城、新疆等11个城市建设研发和生产基地，总面积超过100万平方米，形成东、西、南、北、中，辐射全国的产业布局。
远达环保主要业务仍然集中在脱硫脱硝除尘工程总承包、脱硫脱硝特许经营、脱硝催化剂制造及再生、除尘器设备制造及安装、以及水务工程及运营等业务，前四项业务均为大气治理产业链的业务。目前，远达环保的主要业绩贡献仍来自于大气治理领域，受益于收购的财信水务项目，水务业务日处理量和盈利能力也获得较大提升。
脱硫脱硝行业重点企业基本情况对比
资料来源：公司官网，华经产业研究院整理
二、行业重点企业发展历程对比
福建龙净环保股份有限公司创建于1971年，2000年7月4日公司名称由“福建龙净股份有限公司”更名为“福建龙净环保股份有限公司”，2000年龙净环保股票在上海证券交易所挂牌交易，证券简称为“龙净环保”，证券代码为“600388”。
国家电投集团远达环保股份有限公司原名为重庆九龙电力股份有限公司，成立于1994年，2000年10月，远达环保在上海证券交易所上市交易。
脱硫脱硝行业重点企业发展历程
资料来源：公司官网，华经产业研究院整理
三、行业重点企业经营情况对比
1、企业总资产和净资产
从资产来看，2022年ST龙净的总资产为264.2亿元；净资产达到73.9亿元，较上年增加了5亿元，同比增长7.3%；净资产的占比为28%。截至2022年底远达环保的总资产为104亿元，同比下降0.3%；净资产为50.7亿元，同比下降1.1%；净资产的占比为48.8%。
2016-2022年脱硫脱硝行业重点企业资产统计图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
2016-2022年脱硫脱硝行业重点企业净资产增速对比图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
2、企业营业收入和营业成本
从营收和营业成本来看，2022年ST龙净实现营业收入为118.8亿元，较上年增加了5.8亿元，同比增长5.2%；2022年营业成本为108亿元，较上年增加了4.8亿元，同比增长4.6%。2022年远达环保实现了营业收入为41.4亿元，同比下降6.9%；2022年营业成本为41.5亿元，同比下降5.3%。
2016-2022年脱硫脱硝行业重点企业营业收入对比图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
2016-2022年脱硫脱硝行业重点企业营业成本对比图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2023-2028年中国脱硫脱硝行业市场深度分析及投资战略研究报告》
3、企业营收结构
2022年ST龙净的主要产品有脱硫、脱硝工程项目、除尘器及配套设备及安装和水处理环保设备等，其中脱硫、脱硝工程项目的营收占比为35.4%，在该企业主营产品中排名第2；远达环保的主要产品有脱硫脱硝和环保工程等，脱硫脱硝的营收占比为53.5%。
2022年脱硫脱硝行业重点企业营业收入结构图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
4、企业净利润
2022年ST龙净实现归属于上市公司股东的净利润为8亿元，同比下降6.5%。2022年远达环保实现归属于上市公司股东的净利润为-0.3亿元，同比下降150.7%。
2016-2022年脱硫脱硝行业重点企业归属母公司净利润对比图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
5、企业ROE
从盈利能力来看，2016-2021年期间，ST龙净平均每年的加权平均净资产收益率为15.4%；远达环保平均每年的加权平均净资产收益率为2%。2022年，ST龙净的加权平均净资产收益率较高，说明该企业在经营期单位净资产创造利润能力相对较强。
2016-2022年脱硫脱硝行业重点企业加权平均净资产收益率对比图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
6、企业研发投入对比
2022年ST龙净和远达环保的研发费用分别为5.36亿元和1.44亿元，研发投入占营业收入的比例分别为4.51%和3.48%。比较2022年和2021年的研发投入增量，ST龙净研发费用较上年增加0.42亿元，研发费用率较上年增加了0.14个百分点。2022年远达环保研发费用较上年增加0.57亿元，研发投入占营业收入的比例增加了1.53个百分点。
2021-2022年脱硫脱硝行业重点企业研发投入金额统计图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
四、重点企业脱硫脱硝产品经营情况对比
1、脱硫脱硝产品营业收入和营业成本
从各企业每年的脱硫脱硝的营业收入来看，ST龙净成绩较好。2022年ST龙净的脱硫、脱硝工程项目实现营业收入42.07亿元，同比增长11.8%。2022年远达环保的脱硫脱硝业务实现营业收入22.12亿元，同比增长3.8%。
2016-2022年ST龙净VS远达环保脱硫脱硝营业收入统计图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
2022年ST龙净在脱硫脱硝产品上的营业成本为30.19亿元，同比增长3.9%。2022年远达环保在脱硫脱硝产品上的营业成本为19.06亿元，同比增长1.1%。
2016-2022年ST龙净VS远达环保脱硫脱硝营业成本统计图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
2、脱硫脱硝产品毛利率
2022年ST龙净在脱硫脱硝产品上的毛利率为28.2%，较上年同期增加5.47个百分点。远达环保2022年在脱硫脱硝产品上的毛利率为13.8%，较上年同期增加2.35个百分点。
2016-2022年ST龙净VS远达环保脱硫脱硝毛利率走势图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
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